独家专访阎焱之中篇：风投和企业家第一要务是赚钱

　　阎焱任中国风险投资协会理事；中国海洋石油服务公司,香港四通电子股份有限公司,亚洲网通公司、Bocom数码、Mobi天线、盛大网络媒体及移数通公司董事会成员。曾任AIG亚洲基础设施投资基金大中国地区董事总经理、Sprint International Corporation亚洲区策划及业务拓展董事、美国华盛顿HudsonInstitute研究员,世界银行研究员等职。　　ChinaVenture北京时间3月11日消息，赛富亚洲投资基金主管合伙人阎焱日前接受ChinaVenture专访时表示，投资人和企业家的第一要务是赚钱，而VCPE对社会最大的贡献在于两点，一、风险投资是把科技转化为生产力的最有效的手段，二、风险投资使得整个社会的经济运行效率得到提高。

　　上篇采访实录：独家专访阎焱之上篇：投资行业真正聪明的人不超过5%

　　以下为中篇采访实录：

　　风投和企业家的第一要务是赚钱

　　ChinaVenture：在网络游戏方面，赛富投资盛大和完美时空都比较成功，下一步会不会再看网游这一块？走到这个阶段，可能会有新的形式和问题，很多投资人在看小游戏和网页游戏，像大型游戏看的相对少一些，赛富这边的策略是怎样的？

　　阎焱：应该这么说，我们都在看。任何一个领域如果真的做得好，即便是传统行业如纺织，如果做得好，都可以赚钱。纯粹从赚钱的角度来讲，网页游戏，手机游戏都是可以投资的。

　　但从我个人角度讲，投资有时候也是不得已而为之的事。网游这个东西要有度，如果没弄好，对青少年的负面影响是蛮大的。总体来讲，我们在这个领域还是比较谨慎的，比如说特别出格的游戏，即使短期能赚钱也是不能做的。作为一个投资人，你不能完全忽视社会责任，怎么平衡好也很难，我们边走边看。

　　ChinaVenture：最近现在大家都在谈风投的社会责任竞争力，包括企业的社会责任竞争力，拥有这么大的资金量，在中国各个行业做投资，势必对行业和人的生活都会造成影响，怎么站在风险投资的角度去思考商业智慧、回报需求以及与实现社会责任的公民诉求，这之间实现很好的平衡？

　　阎焱：这是个很大的问题，也是很容易混淆视听，第一，尽管风投的钱听起来很多，但它在整个国民经济中所占的比重是非常小，美国大概是1.5%，中国是0.2-0.3%。只是在中国风投这么小的经济成分却得到了媒体不应该有的极其夸大的重视。

　　第二，对投资人和企业家来讲，第一要务是赚钱。如果一个人投资人把LP（投资人）的钱赔得一塌糊涂，再去侈谈社会责任的话，那就属于连基本的职业道德都没有，所以也就没有资格去谈什么社会责任。一个职业投资人只有在为股东们赚钱以后才有资格谈社会责任，这是个前提。

　　在这个前提之下，社会对赚钱的人，并不能要求什么，而是应该遵从投资人按他们的自我良知去做，社会没有权利去要求他。#8220;你赚了钱一定要分给我#8221;，不是这样，赚钱的人没有任何责任一定要给你。这种事更多的要通过社会道德来提高来实现。

　　ChinaVenture：我们在投资项目的时候一方面要考虑充分的盈利回报，另外也会考虑这个产业在比如节能减排或者更多的方面，能够实现一部分社会责任，在这方面我们有自己的原则和宗旨吗？

　　阎焱：如果一个风险投资人能够赚钱，那么赚钱越多对社会的贡献就越大。VC和PE对社会最大的贡献在于两点，一、在过去的实践证明，能够最有效地把科技转化为生产力的就是风险投资。风投做得越成功，也就越能够把科学技术或者是先进的商业模型带到经济社会中。互联网、计算机、手机，都是通过风投转换的，不是政府的政策，最有效地推手就是风投。

　　第二点，VC和PE对社会经济的最大贡献在于它使得整个社会的经济运行效率得到提高。为什么风投能够赚钱，因为他所投资的企业效率比其他企业的效率要高，因此才能够赚钱。VC和PE在寻找投资的机会，很多人说VC和PE是狼，正因为有这些狼，整个资本市场的效率才得到提高，如果没有人做投资的话，整个社会的经济效率就会大大降低。从一个终极意义上讲，投资人最大的社会责任就是赚钱，你赚的钱越多对总体经济的改善也就越好。这是从宏观的角度来讲。

　　如果具体到每个项目投资，那是另外一回事。每个投资人都有不同的要求，我可能是个环保主义者，我看过很多造纸行业的企业，我都没有去投。没有特别的原因，只是因为它们排污没处理好，我就不愿意投。再比如在中国，汽车整车产业我绝对不会投资，无论再赚钱，因为如果在中国再去投资汽车行业，十年后的中国会是全球最大的停车场和垃圾场，这里面没什么道理，完全只是基于投资人对社会的理解，个人感情和道德因素所致。

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　　PE对企业的最大帮助对现代管理制度的建立

　　ChinaVenture：怎么看待一些PE突击去投资一家公司，谋求快速上市快速套现，在这之间对企业附加值的增加？

　　阎焱：作为一个社会来讲，假如你是一个领导人，你来设计整个社会的时候，你要假定所有的投资人只有唯一的目标，就是赚钱，只有这样假定这个社会，资本市场才会变得有效起来，只有资本市场有效起来，整个社会才会变得更有效率，你不能假定所有的投资人同时也都是善良的，你可以假定他是恶魔，但只要他赚钱。

　　PE投资一个企业上市后套现就走了，对企业的贡献到底在哪？一个基金投资一个企业带来的价值，并不是仅仅是拉了多少单生意，我们投资一个企业为其带来的最大帮助，不是为企业带了多少钱，而是帮助企业建立起现代管理机制。

　　比如说中国很多民营企业，没有基金进来之前，都是一本烂帐，都是公、私不分。公司的钱就是自己的钱，你问问中国的民营企业中间，有多少人的车，是自己掏钱买的，我敢打赌99.9%都是公司掏钱买车，你到美国去看，所有的车都是个人买的。

　　再一个，风险投资投进来之前，有多少企业是全部按法缴税的？可以说几乎是零，我在中国投资15年没有看到任何一家无论是国营还是民营企业是100%缴税的，但风险投资进来以后，一分钱的税都不敢少。

　　一个家族性企业没有给高管职工股权的，风险投资进入后有了期权，这种对企业现代管理机制改进，是远远大于资金本身的贡献。

　　现在社会上部分媒体对VC和PE的报道是扭曲的，年轻人疯狂的想做投资，想通过风投赚大钱，但实际上这个行业不是所有人都赚钱，赔钱的人远远大于赚钱的，你看看历史就知道是这样的。第二个，在你赚钱的过程中是包含着很多很多不眠之夜和辛勤劳动的。我不知道你们公司是几点钟下班，但你到我这儿来，我保证你九点钟打电话过来我们都会有人在这儿加班。

　　一个投资基金给企业带来的价值远远大于资金本身，尤其在中国、印度这样的新兴市场中间，现代企业管理机制十分缺乏，而一个机构投资人带来的现代管理机制对一个企业的价值是极其深远的。

　　政策差异性促人民币基金建立

　　ChinaVenture：最近一年人民币基金的话题在中国很热，赛富也与常州市共同建立了一只人民币基金，中外资投资是否会对多元币种基金的投资组合产生利益冲突？

　　阎焱：从根本来讲没有什么利益冲突，之所以有利益冲突是因为中国的现行政策导致的，中国的政策是人民币不可以自由兑换，加上中国的政策对于某些领域是限制外资进入的，比如媒体，Pre-IPO的东西，矿产资源，外资是很难进入的。

　　理论上外资是可以进入的，但投资的审批程序是不一样的。人民币基金两个星期可以批完，外资的话，十个月都批不完。再一个是上市，上市的时候如果是中外合资企业，你所要经历的审批比完全国内的要复杂的多。

　　所以中国有时候貌似说对外资没有歧视，但实际上是非常歧视的，由于政策上的差异性对待，人民币基金就变得非常重要，如果你是一个企业家，我要投资你，但是对不起，我要去商务部批，但我不能保证能不能批的下来，而且需要10个月以后才能知道，你想想哪个企业能等10个月？另一边人民币基金两个星期就到账了，你会选择谁的钱？答案是非常明确的。

　　所以人民币基金在中国现有政策下是有竞争优势的，这样的话就会出现一个问题，如果人民币基金可以这样做，假如你同时管理人民币基金和美元基金，出现的问题是好的项目都给人民币基金了，美元基金好的项目就做不了，美元基金的投资人就会觉得不公平，要做到这一点，这二者之间还是要有个平衡，一定要在募集上要透明，一定要得到外币资金的理解和支持，否则就不应该去做。

　　ChinaVenture：跟政府在做一些基金的合作上，有没有顾虑的地方？

　　阎焱：如果可以选择的话我绝对不会跟政府合作（大笑），但在中国你没有选择，中国唯一的LP就是社保基金，除此以外没有第二家，其他的企业都是按照关系进行投资，没有真正意义上的LP。

　　ChinaVenture：也就是说在您看来，人民币基金好看又很好用，但在募集上实际是非常难的？

　　阎焱：非常难，所以现在中国人民币基金的发展只能是大的国有企业，中国政策从根本上讲是非常非常歧视民营企业和外资的，比如说中信融了一个90多亿的基金，为什么他们能融到呢，他们有中信，而且很多大的国有企业跟中信的关系，如果民营企业去做的话，就做不到这一点，拿不到这么多钱，这些都完全凭关系。

　　ChinaVenture：说到民营企业，很多企业家现在也开始转去做投资，像现在的云锋基金，盛大18基金，像李开复这边的创新工厂，您如何看企业家进行投资？

　　阎焱：很多成功的企业家都会不同程度的做过投资，这很正常，比如收购另一家企业，问题是并不是任何一个企业家都是好的投资家，不一定。从事实上看，大多数企业家都不是好的投资家，成功的比较少。

　　（未完待续）

　　独家专访：

　　#8220;VC教父#8221;阎焱缩影：每个时代都有自己的英雄

　　采访实录：

　　独家专访阎焱之上篇：投资行业真正聪明的人不超过5%

　　独家专访阎焱之下篇：时代英雄的共同基因是创新

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