独家专访阎焱之上篇：投资行业真正聪明的人不超过5%

　　阎焱任中国风险投资协会理事；中国海洋石油服务公司,香港四通电子股份有限公司,亚洲网通公司、Bocom数码、Mobi天线、盛大网络媒体及移数通公司董事会成员。曾任AIG亚洲基础设施投资基金大中国地区董事总经理、Sprint International Corporation亚洲区策划及业务拓展董事、美国华盛顿HudsonInstitute研究员,世界银行研究员等职。　　ChinaVenture北京时间3月10日消息，赛富亚洲投资基金主管合伙人阎焱日前接受ChinaVenture专访时表示，投资人给企业带来的价值远远大于资金，尤其对中国，印度这样的新兴市场，现代企业管理机制十分缺乏，而一个机构投资人带来的现代管理机制对企业的价值极其深远。

　　谈到2010年将成为投资领域关注热点的行业，阎焱指出医疗体制的改革和对外资投资的松动将促进医疗行业出现好的机会。他指出，好的消费将带动好的投资，对于拥有最大潜在消费市场的中国来说，拥有7亿用户的移动产业将会有快速发展。

　　赛富曾因成功投资盛大和完美世界而闻名，2009年赛富成功退出了完美时空，投资回报超过50倍。而谈到目前的网络游戏市场，阎焱指出网游有可能对儿童造成负面影响，赛富在这个领域的投资还是比较谨慎的。他表示，#8220;作为一个投资人不能不看重社会责任。#8221;

　　对于如何实现机构本身对社会的责任以及投资商业价值两者的结合，阎焱指出，投资人和企业家的第一要务是赚钱，而VCPE对社会最大的贡献在于两点，一、风险投资是把科技转化为生产力的最有效的手段，二、风险投资使得整个社会的经济运行效率得到提高。

　　对于目前#8220;国进民退#8221;的热点话题，阎焱表示担忧，他指出如果#8220;国进民退#8221;成为中国的主导性政策，那将是中国三十年改革的倒退。但另一方面他又提出，目前有潜力的民营企业所占比重很大，相信这个现象应该是短暂的。

　　阎焱作为中国风险投资的先行者，早期曾有过插队的经历，后又去美国留学，谈到人生经历对投资的影响时，他笑称，#8220;做风险投资很重要的一点是看人，经历多了别人想忽悠你很难。风险投资是一个比较强的经验积累的过程，很重要是决定于对人的判断#8221;。

　　健康医疗和节能行业有望成为未来的热点

　　ChinaVenture：2010年虎年初始，在您看来，今年有哪些行业或者模式值得分享？

　　阎焱：从职业投资人的角度来看，我们不是2009年哪些行业火了，就捞一把。做VC/PE跟做股票不一样，上午买股票下午可以抛了，里面有短期套利的问题。做风险投资最大的问题是，它是流动性很差的投资，所以要做长期打算，不可能今天投资明天就出来，至少要3-5年的时间。

　　如果说今年有一个新的气象，那就是去年年初在医疗领域真正推行了改革措施，这可能是过去20年来真正的医改。由于医改的出现，2010年或者今后几年在中国医疗行业都会有很好的投资机会。

　　你问任何一个中国人，你现在最害怕的是什么，可以说无论部长也好，总理也好，到一般普通老百姓也好，都会说怕生病。虽然彼此的消费能力可能不一样，中国现在没钱的人想办法吃饱饭，有钱的人可能考虑买飞机，但是在医疗健康这一点上大家是一致的。中国医疗健康行业的潜力是非常大的。

　　移动互联网也将会出现很大的机会。这是个非常可喜的行业，因为中国拥有全球最多的手机用户群，比第二，第三，第四名加起来还多，有7亿多。

　　中国作为一个消费大国，全球最大的潜在消费国家，好的消费产品永远是好的投资目标。

　　ChinaVenture：这也就意味着，医疗和无线将会是赛富下阶段重点关注的领域？

　　阎焱：也不一定是最关注的领域，作为一个职业投资人来看，各个领域都可能会出现新的机会。比如过去很长时间，政府对医疗领域不对外开放，也不对私营资本开放，比较难做。现在政策开始逐渐松动一些，会出现新的机会。

　　ChinaVenture：2009年赛富投资的医药企业比较多，对医疗器械、医疗服务、健康管理这方面是否会看的更多？

　　阎焱：我们都看，是这样，不是你说这个领域很不错，你今年就会投。投资项目除了看领域之外，还要看企业本身和管理人，要看很多的因素，所以说并不是一对一的关系。某个领域即使很好有可能今年投，也可能三年之内什么都不投。

　　另外，中国还有一个很好的领域，新能源。这其中最重要的是怎样提高中国人使用能源的效率，比如说怎样能使大楼更节能，使能源更加有效，其实这是一个非常重要的领域。

　　三年前，大家都在炒太阳能和风能的时候，我们投资了一家中国最大的做节能灯的公司，雷士照明。

　　ChinaVenture：这是您负责的项目，现在已经投了两轮。

　　阎焱：对。我们第一个投，已经连续投了两轮，公司非常不错。

　　ChinaVenture：应该快上市了。

　　阎焱：已经报上去了。这家企业在这个领域增长潜力非常大。大多数人都不知道，全世界70%的节能灯都是在中国生产的。也就是说如果能做到中国最大，也就可能做到全球最大。我们的灯最高能做到节省80%的能源。

　　节能灯只是个领域，在能源的节约，能耗的降低，尤其是哥本哈根会议以后，人们对节能的意识加强，能源使用的有效性变得非常重要。

　　ChinaVenture：在新能源的拓展上，风能和太阳能是近几年非常热的领域，从您来看是不是会有新的能源形式成为未来的热点？

　　阎焱：比如说拿太阳能来说，薄膜转换太阳能的效率可能只有6%-8%，硅有16%-17%，如果能提高到20%，不得了啊。你提高一个点，提高的效率都非常大。现在柴油机，汽车发动机的效率只有25%，这里面效率提高的空间也非常大。

　　ChinaVenture：你的意思是要加大目前的能源使用效率，而并不是开拓更多的新能源来源？

　　阎焱：是这样的。而且，最有希望的新能源也可能就是普通水。水是氢和氧组成的，分解后是取之不尽用之不竭的能源。美国二战后，全美国国家能源部在我的母校普林斯顿大学重点资助的研究项目，就是在常温下进行核聚变，把水变成能源。但这个技术非常难，它需要在一种等离子体的状况下才能把氢和氧分解出来。所以说怎么在常温下做这件事是相当相当难，成本也比较高。但技术的进步几乎是无限的，人们都期望有一天可以做到这一点。我相信这一天能到来，但不在我们现在的阶段（大笑）。

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　　投资行业中的#8220;二八定律#8221;

　　ChinaVenture：互联网领域有几个比较热的点，比如电子商务、网络游戏和视频网站，您怎么看视频网站在版权、行业竞争、成本、盈利模式方面面临的问题，它们是否还有机会？

　　阎焱：互联网在中国有巨大的潜力，你刚才提到的几个点，互联网游戏方面我们可能是开拓者，我们投资了盛大和完美时空，这是我们非常熟悉的领域；互联网的电子商务板块，在中国这样一个消费大国有非常大的潜力，我们投资了Vancl，这可能是中国网上最大的卖衣服和鞋的，这块的潜力蛮大的，我相信今后还会有很多很多以互联网为基础，或者做平台的销售公司，

　　ChinaVenture：传统企业会多一些？

　　阎焱：从投资的角度来看，我们并不把企业看成新兴企业和传统企业。我们主要看的是一个行业的增长潜力，无论是新兴行业还是传统行业有高增长潜力的都是我们投资的目标。在中国基本上完全做互联网销售的还不是那么多，一般在中国能够起飞的项目叫#8220;鼠标加水泥#8221;，即互联网加上传统分销模式。

　　ChinaVenture：您看来未来传统行业进入互联网做电子商务是唯一的办法？

　　阎焱：其实这个讨论在10年前就有了，在中国这样的国家，由于经济的梯次性，包括全世界任何国家，基本上在相当长时间里可能都是#8220;鼠标加水泥#8221;的模式，尤其在中国，这个东西在早期不会改变。

　　对于互联网网络视频，我个人对这一块可能没有像海外大多数人那么乐观。最关键的问题是，中国对媒体的控制是全世界绝无仅有的，恐怕除了北朝鲜以外。这也是我们在互联网视频这一块没有投任何一家，其中一个原因就是我们认为这里面政策性风险很大，到目前为止，也还没有感觉到中国在这一块儿有放松的迹象。

　　ChinaVenture：为什么有这么大的政策风险和不确定性，还有这么多风投去投资这个看不到收益的行业里去？

　　阎焱：任何领域都遵从#8220;大数定律#8221;，#8220;大数定律#8221;是什么概念，就是正态分布，一个数量大到一定程度，都遵从正态分布。比如真正聪明的人不超过5%，真正愚蠢的也不超过5%，绝大多数人都是随大流的。

　　在我们这个领域也不例外，也遵从#8220;二八定律#8221;，投资领域可能是20%的人赚这个行业80%的利润。在中国的私募基金可能是10%的基金赚90%的利润。所以说在投资领域随大流，#8220;me too#8221;这种投资人是屡见不鲜。

　　ChinaVenture：职场中有一个721定律，20%的员工是优秀的，70%是普通员工，10%的员工是很差的。

　　阎焱：都没有20%优秀，一个企业真正有5%优先员工就已经很不错了。除了leader，其他人都是follow或者player。但真正在后面拖后腿的也不多。

　　各个投资基金状况也不一样，投资是一件见仁见智的事情，未来无法预测，也不能说投了中国视频领域未来就都不赚钱，但你要问自己，这世界上能赚钱的事情非常多，但是不是所有的赚钱的事情都一定要去做？也不一定，要有取有舍嘛。

　　ChinaVenture：相比较而言，新媒体领域的发展受政策的影响会更大吗？

　　阎焱：是的，新媒体对政策的变动是最易感的也是最脆弱的。但今天中国新媒体的力量已经足够大了，已经大到中国政策制定者或者企业都不敢任意妄为了。中国有句老话叫法不敌众。一个事情一旦规模大到一定程度以后，它就会成为众怒难犯的事情。现在如果哪个领导人把新浪搜狐关掉，面临的政治风险是非常大的，中国的新媒体到了今天已经过了一个最困惑的坎，今年以后，新媒体已经成为中国媒体相当重要的一部分，增长也是非常快的。

　　从另一个方面来讲，在新媒体这一块，政府对它控制的欲望会越来越强。

　　（未完待续）

　　独家专访：

　　#8220;VC教父#8221;阎焱缩影：每个时代都有自己的英雄

　　采访实录：

　　独家专访阎焱之中篇：风投和企业家第一要务是赚钱

　　独家专访阎焱之下篇：时代英雄的共同基因是创新

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