金蝶精斗云 作为“第一个吃螃蟹的人”:云南宏福创业投资公司计划募集的第一支基金:宏福股权基金将主要投资殡葬业。近日在接受本报专访时，云南宏福创业投资有限公司董事张先坤表示，“该基金可以说是以最热的投资方式与最冷行业的结合”。
随着国家相关政策的逐步完善，在我国沿海城市和长江三角洲发达地区PE市场已进入黄金时期，催生了一大批中小企业发展为上市公司，为地方经济的发展起到了重要的作用。在此背景下，由云南本土民营企业家共同发起创办了云南宏福创业投资有限公司，打响了云南私募股权基金（PE）的第一枪。
1、募资有望当日完成
据了解，宏福股权基金成立后，其主要投资方向是配合国家殡葬改革的需要，预计3年内在省内投资建设40座县级以上中小规模的殡仪馆以及生态陵园，并投资经营20个以上的殡仪服务专业超市。该项目预计可实现年销售额15亿元，年实现利税3亿元。随着宏福股权基金的募集和运作成功，预计未来将在省内催生一个大型殡仪服务产业集团。
张先坤指出，实际上中国有很多殡葬企业资产情况良好，但普遍因为融资困难，一些具备短期翻倍盈利的新项目却因缺少资金投入而搁浅。若这时我们以股权投资方式进入，未来通过回购等方式退出，从而实现投资收益，这个业务周期有时比上市还快。且能形成资金的良性循环，大大提高了资金周转率、变现力和收益率。
据记者了解，宏福股权基金首期计划募集资金2亿元，募集期为从今年9月1日起，期限182天；采取私下定向募集方式。不过，目前看来募集成功似乎已经板上钉钉，据了解，包括本地著名的房地产开发企业:云南万通房地产开发集团在内的国内外6家投资机构，已经向该基金投资金额共达1.2亿人民币。张先坤自信指出，从目前投资者咨询的情况看，预计9月1日2亿元的募集金额就可以顺利完成。
2、预计年均收益可达11.52%
全球金融危机使得PE领域哀鸿一片，而在经济下行通道中，中国PE行业也感受到强烈震荡。这种动荡不仅体现在市场回调导致的PE行业“利润急剧下降”和“退出套现困难”，更重要的是引发“出资人风险”。
业内一般而言，PE追逐高成长企业。但投资者最为关心的莫过于基金收益率。据该基金称，该基金的项目估算20年平均年投资回报率为11.52%。值得注意的是，该基金的这个收益率已经把投资总利息（银行存款年利率4.14%）当做成本计算。而且，此计算法也相当保守。比如墓位收入预估中，低档墓位的单价仅2200元，中档墓位的单价为5000元，而高档墓位的单价为12000元。这个价格与目前市场价格有着不少差距。
张先坤也指出，基金投资并非万无一失，还存在一些不可控的风险因素。由于投资周期比较长、公司也可能面临外围经济环境波动所带来的影响。另外还包括基金自身的管理风险，技术风险和行规风险等。不过，殡葬改革项目都是政府支持项目，在税收或土地等政策方面均给予一定优惠，这都将大大提升投资收益率。
3、云南遗体火化率全国倒数第二
云南首支民营PE宏福股权基金的投资指向殡葬业还是出乎许多人的意料。不过，一组数据也许更能说明问题。
据统计，我国死亡人口数量每年大致在820万左右。有人算过一笔账：如果以平均每人2000元的低标准丧葬费用估算，殡葬行业每年有164亿元的巨大市场。如果再算上骨灰存放，购买墓地等费用，殡葬行业的销售总额将超过2000亿元。
“这是一个巨大的市场，而且云南殡葬业的情况比较特殊。”张先坤表示。
来自云南省民政厅的信息显示，全省每年死亡人口为28万多人，2008年火化遗体35314具，每年有近24万具遗体在农村装棺土葬及乱埋乱葬，火化率还不到死亡率的14%，远远低于全国平均53％的水平，位列全国倒数第二，仅次于新疆。
而各地乱埋乱葬、毁林造坟、私建坟墓现象比较严重，大操大办丧事、封建迷信活动屡禁不止。这些都是让政府头疼的事情。
张先坤指出，基金投资的领域符合政策导向。目前这个属于“暴利”的行业仍处于分散化经营状态。随着国家殡葬改革的发展和政策的合理引导，健康的殡葬观念将深入人心，该行业的发展空间只会越来越大。
4、殡葬企业上市不无可能
宏福股权基金的经营期限为3年加上展期2年（争取投资项目全部退出）。而创业板的推出或为该基金到时的上市提供良好的机遇。
张先坤认为，创业板的开启对于退出渠道受阻的PE机构来说无疑具有里程碑的意义。据中国风险投资研究院最新发布的《中国风险投资行业调研报告》显示，受资本市场低迷的影响，投资机构通过上市方式实现退出的项目数比例相比于2007 年大幅降低。在调查中列明退出方式的退出项目中，上市的有18 个，占项目数量的23.28%，而股权转让的有58 个，占75.32%。而其中，国内的并购市场并不成熟，PE通过企业被并购的方式退出，仍存有实施难度，估值也不高。
张先坤还介绍了一个鲜为人知的数据，在全球500强中就有5家公司就是殡葬行业的。但到目前为止，殡葬业公司国内成功上市也并非没有先例。据了解，港股中，中民安园是真正以殡葬作主营业务的上市公司。该公司之前公布的截至今年3月底之全年业绩，收入中65%来自殡葬及相关业务。目前，还有一家于内地从事殡葬业的公司正紧锣密鼓筹备到港上市，若照原定计划，有望于下月挂牌，集资规模估计不到1亿元，新鸿基为其保荐人。
5、PE带来更多增值服务
云南本土上市公司目前现在共27家，而仅宏福创投公司未来五年内就要支持省内30家有条件的民企上市。可以说，PE的出现至少为云南资本市场的快速发展注入一针强心剂。
宏福创投公司副董事长、云南大通房地产开发公司董事长梁津介绍，该创投公司的股东会已达成一致，将在五年内形成100亿元资金募集规模，支持省内30家有条件的民企上市，主要投资方向还包括节能环保产业、新能源产业、矿产品深加工和新农村建设。“这一目标一旦实现，将催生一大批年产值达10亿元以上的大中型民营企业。”梁津认为，宏福股权基金的诞生，为我省全面推动资本市场的发展，将起到催化剂的作用。
针对未来投资目标企业的来源，张先坤指出，昆明市产权交易中心、云南省中小企业局和云南省经贸委会推荐一些优质企业给公司。
● 随着越来越多的PE进入云南资本市场，将为云南民营企业的发展解决资金瓶颈开辟了又一条融资渠道。同时，PE机构招揽了大量的尖端人才，其在投资过程中不仅带去了资金，也为中小企业在管理、风险控制等方面带去了相关增值服务，因此在一定程度上减少了中小企业的失败概率。
:云南宏福创业投资有限公司董事张先坤
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