金蝶精斗云上市公司，警惕资金链隐患截至3月31日，已有800家上市公司披露了2007年年报。面对投资者的热切期待，绝大多数公司的业绩还算令人满意，整体业绩比上年大幅上升。然而，也有一些上市公司的资金链出现令人担忧的迹象，比如银行业由于存款准备金上调而出现流动性不足，房地产业由于从紧的货币政策出现贷款融资困难等问题。
你的资金链正常吗？
不管企业规模大还是小，业务复杂还是简单，资金始终是维持企业业务正常运营所必需的重要资源，它肩负着企业资源在各个生产经营环节、资产形态上的分配职能。一旦代表企业资源流动、传递和配置的资金链条出现断裂，企业就会时刻面临危险，每个企业都不希望这种情况出现。
企业资金链断裂最直接体现为两个方面：，自有资金用光，无钱可用；借款渠道枯竭，无款可贷。如果企业面临既无钱可用、又无钱可贷的窘境，企业资金链自然就出现了危机。企业资金链的危机，主要体现在以下三个指标：
第一，资产负债率偏高。在三大会计报表中，投资者往往只关注利润表，而忽略其他两张表，其实最核心的表是资产负债表。资产负债表示某一时点企业的资产规模、资产分布、资产结构状况。从资产负债的结构来看，资产负债率表示了企业有多少资产是借进来的，有多少是股东所有和股东投进来的。不同行业的企业资产构成不同，资产负债率也就会有不同，需要从行业特点来具体分析其合理性，但是，任何企业的资产负债率都需要保持在一个平衡区域里。资产负债率是考察企业安全的一个重要指标，偏高就会预示着危险。企业资产负债率偏高的压力一般来自一年内到期的长期贷款或短期贷款。
第二，流动性不足。流动性是指企业流动资产与流动负债的比率，它表示如果马上面临偿还债务，有多少资产可以用来支付，实际上是企业流动资产的变现能力问题。对于有偿债压力尤其是短期偿债压力的企业来讲，变现能力十分关键。影响流动性的核心要素是应收账款，应收账款直接跟收入有关，进而会影响到损益表。单纯看收入指标的高低不足以反映企业真实的经营状况，因为收入高有可能是由赊销造成，应收账款大，企业资源已经实现流出，但没有现金流入，直接影响现金流量状况。
第三，经营性现金流不足。有些企业总体现金流可能很好，但极有可能是通过举新债还旧债等方式来维持表面的现金流状况。现金流状况表示了一定时期内有多少钱流进来，从什么方面流入，有多少钱流出去，花在什么地方。健康的企业现金流应该主要由经营活动产生来维持。如果经营活动产生的现金流净值持续出现负数，表明现在的经营状况有可能出现恶化，或者经营效率不高。
资金链怎么就断了？
从已披露的上市公司2007年年报进行分析，造成上市公司资金链断裂主要有两个方面的原因：
第一，规模扩张带来成本费用增大，而市场经营资金回笼缓慢。房地产、食品饮料、石化、药品等行业由于受土地成本、原材料价格上涨的影响导致成本费用大幅上升。一些房地产公司的营业费用和管理费用比去年同期骤增，有的公司营业费用增长了5倍多，管理费用则增长2倍多，公司费用总和上涨了1—3倍左右。已披露的2007年年报显示，不少公司经营性现金流净值出现负数，大幅缩减，而筹资性现金流净值增大，这在房地产业公司里表现得最为明显。几家已披露年报的房地产公司经营性现金流净值都是负数，少则负40亿元，高则达负104亿元，而它们的总体现金流净值却是正数。房地产企业现金流净值正是以筹资活动来维系的，这是房地产企业对银行依存度高使然。由于受2007年国家宏观调控影响，房地产业成交量下降明显，回款不足，致使经营性现金流净值为负，这表明它们经营已经存在压力。
第二，银根紧缩，银行融资难度增大，其他融资渠道短期内难以实现。2008月3月25日央行将商业银行存款准备金率再次上调，达到15.5%，其目的之一是引导信贷的合理增长，重点是收紧房地产贷款和高污染、高耗能企业，预计会对相关的房地产、能源、化工等企业信贷产生更大的压力。今年以来，有些房地产企业从银行贷款已经很困难，只能寻求诸如私募投资等其他融资方式解决近渴。
化解危机有办法
首先，从资金链的源头上解决问题。既然资金链危机的源头是钱花光，借钱又借不到，无以维系经营和偿还债务。如果企业资金链有危机信号，企业就应引起重视，立即着手解决。解决的办法就是少花钱出去，一是降低成本，成本高可能是土地、材料、燃料价格高，也可能是资源使用率不高引起。企业要提高议价能力，采取技术手段生产。解决成本问题短期内不容易见效，需要一定的时间。二是压缩费用开支，这是减少现金流支出最直接最有效的办法，而且短时间内有立竿见影的效果。
其次，从资金链的经营上解决问题。只要经营活动的现金流入大于流出，企业就能正常运转，而危及资金链正常运转正是经营环节。解决的办法是多让钱进来，一是提高企业资产的流动性，企业的资产能够流动起来就能产生现金流。及时催收应收账款的欠款，采取奖励的办法支持业务部门尽快回款，在保证企业利益前提下采取优惠的办法让客户及早付款。二是对供应方实行延期付款，前提是要维护企业的信誉，而不是恶意拖延付款。
第三，从资金链的管理上解决问题。管理不能直接解决现金流困境，但能提高资金管理效率。有些企业资金链出现问题，不是缺少资金，而是资金缺少流动，缺少周转。有效的资金管理就是让资金周转起来，快速周转起来。解决的办法是，及时掌握企业资金的库存情况，做好资金支付安排计划，如果是企业集团公司，可以考虑建立内部银行，统一调配资金。
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