金蝶精斗云 上周五，在工商银行海淀区某网点，一位客户要求银行将自己2002年所购得的7年期记账式国债提前支取，结果被工作人员告知，如果当天支取，10000元的国债只能兑现9800元，客户一看本金少了，十分不解。
国债一向被称为“金边债券”，投资者理所当然认为国债就是到期还本付息，不到期也得保证本金安全，比定期存款好在可以免利息税，但其实容易犯错误的远不止这位客户。银行的工作人员告诉记者，很多人并不完全了解国债就轻易投资，其实国债有不同的投资类型，相对应的风险与收益差异绝对不小。
投资收益冰火两重天
目前市场上的主流国债依据券面形式主要有凭证式国债和记账式国债。凭证式国债通常被称为“储蓄式国债”，通过各大银行储蓄网点以及邮政储蓄等发售和兑付；记账式国债又称无纸化国债，主要通过证券交易所交易系统发行和交易，可以记名、挂失。
目前所有的凭证式国债都是按照票面利率到期还本付息，并不中途支付利息，比如加息以后，2006年凭证式(四期)国债3年期票面年利率3.39%，5年期票面年利率3.81%。投资者可提前兑取，但会面临损失部分利息收入的风险。因为凭证式国债的另一个特点是按期限分档计息，2006年凭证式(四期)国债发行公告规定：从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满2年按0.72%计息；满2年不满3年按2.25%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.42%计息，满4年不满5年按3.69%计息。提前支取还要支付千分之一的手续费。
记账式国债分为面值(100元)发行和贴现折价(低于100元)发行两种。按面值发行的国债会公布票面利率，每年支付利息，比如票面年利率4.89%，则1张该品种国债每年能够获得的利息收入均为4.89元；折价发行不会规定票面利率，而是用面值100元减去发行价是持有期间的利息收入。比如某期记账式国债发行价为93.76元，期限两年，两年后兑付100元与93.76元的差价就是两年的利息收入。但记账式国债可像股票一样进行买卖，投资者可赚取国债价格波动所形成的差价。比如投资者在某国债99.50元时买入，3天后收盘时涨到了100元，投资者选择卖出，则意味着不仅获得了该品种3天的利息收入，同时每张还能获得0.50元收益，但如果以99.01元报收，投资者选择卖出，就意味着每张国债亏损0.49元。
记者在工商银行碰到的这位客户在自己不明白的情况下购买的正是记账式国债，当天赶上了国债下跌，因此选择卖出就会损失本金。但是记账式国债持有到期，风险则为零，也就是到期还本付息是毋庸置疑的。
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流动性差异影响收益
凭证式国债在流动性方面处于劣势，没有二级市场，不能上市流通，投资者需变现，要到原购买网点兑现，按兑取本金0.1%支付手续费，并按实际持有时间及相应分档利率计付利息。兑取后的国债也无法再买回。
记账式国债可通过证券交易系统在二级市场买卖，同时包括工、农、中、建等银行会根据每天全国银行间债券市场交易的行情，在营业网点柜台挂出国债买入和卖出价，但需要注意的是，这四家银行的记账式国债报价都是自行决定的，因此它们之间同一天的报价有可能不同。另外股市与债市存在一定的“跷跷板”效应，股市下跌时，国债价格上扬；股市上涨时，国债下跌，投资者可通过观察股市行情，在国债价格下跌时买入，持有到期，也可作为长线投资品种，获得定期利息。
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