五大视角细说创新型基金 精明投资“钱途”无量【投资理财】

　　从去年开始，新基金发行的数目不断攀升，创新型封基作为国内基金市场的新品种也开始了扩容步伐。3月18日，国联安双禧中证100分级指数基金正式发行；3月22日，兴业和润分级基金开始募集，使创新型基金的数目达到6只。这些封闭式创新型基金各自有什么特点，投资价值几何？

　　杠杆效应各不相同

　　创新型封闭式基金之所以被称为“创新”，最重要的是在利润分配上做文章，也就是其中一个份额具备杠杆效应。这一点从最开始的瑞福分级基金，到目前在发的国联安双禧中证100分级指数基金都是如此。

　　不过，基金各自的杠杆效应并不相同，而且会随着自身的变化而变化。从瑞福分级来说，该基金旗下两份份额瑞福优先和瑞福进取按照1：1来配比，在收益分配上，将优先满足瑞福优先高出1年期银行定期存款利率3%的基准收益。之后的超额收益部分，每份瑞福优先与每份瑞福进取参与分配的比例为1：9。

　　但是，考虑到存在有限保本和事后补偿机制，该基金的杠杆效应并没有这么简单。如果瑞福优先的净值跌穿1元，则瑞福进取的分红将全部用来补偿瑞福优先。当瑞福优先的累计净值重新回到1元以上时，它就会向瑞福进取返还先前的补偿金额。因此，由于瑞福进取曾经分红0.2243元，计算显示瑞福进取的净值在 0.721-0.946元之间时，杠杆效应最大，达到2-2.9倍。而在瑞福分级的净值上涨在1元之上，且满足瑞福优先基准利益之后，则瑞福进取的杠杆效应将达到1.8倍。

　　其余的基金，杠杆效应也各不相同，瑞和300分为瑞和远见和瑞和小康两类份额，两只基金的互为杠杆效应约为1.5-1.6倍。长盛同庆的激进份额同庆 B的初始杠杆效应约为1.67倍。国泰估值优势基金的激进份额最高可获得近2倍的杠杆效应，国联安双禧中证100的激进份额初始杠杆效应也为1.67倍，最高杠杆效应超过6倍。

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