康美药业并购两食品企业

    康美药业(600518)上周公告称,将收购上海美峰食品及上海金像食品100%股权,分别溢价1333万和666万,收购总价分别为2393万和1525万。按照康美快消品部总经理胡永刚的说法,今年将力攻沪、粤、浙三大市场,并布局北京、长沙、成都,力争明年涉足快消的战略产品菊皇茶成为同类产品第一品牌。

    记者了解到,美峰是上海著名商标,据上海食品行业协会评定,在上海排名第八。国元证券分析师刘斌称,金像与美峰其实是同一实际控制人———上海南方企业集团,前者负责食品的生产加工,后者从事销售代理,销售收入分别达3000万和1亿。“由于‘药食同源’理论深植人心,许多中药作为保健品在商超销售,借助收购标的的渠道优势,康美可低成本进入上海。

    另一方面,将有关中药的快消品转移到上海生产,有助于解决目前总部产能限制,并降低物流成本。”齐鲁证券分析师许均华亦表示,收购可打造新的利润增长点,发展以中药饮片原料为基础,以药食同源产品为主导的快消业务,因此上调投资评级为“推荐”。

    刘斌表示,康美正逐步实施走出广东,全国布局的战略,OTC渠道建设从狭义的药店向广义快速消费品的商超挺进,将扩大产品的消费人群,有望在1-2年内大幅提高来自OTC的市场贡献。“今年加洲宝贝西洋参和菊皇茶系列将树立其在华东的品牌影响力,更重要的是,可为未来中药饮片进入上海医院终端埋下伏笔。”

    康美数日前刚通过以自有资金9亿在普宁建设中药饮片三期的规划,招商证券分析师张明芳称,目前康美中药饮片在福建、广西仅小批量销售,OTC终端销售占比也不足20%,随着与一致药业、海王星辰的战略合作推进,饮片产能吃紧,预计三期达产后每年将增加收入14亿元。“康美购买了大量三七、虫草及西洋参等贵重药材存货,通胀将使之受益。”中投证券分析师周锐认为,整个医药板块09年增速预计约为22%,今年较去年增速有所加快,康美由于独特的盈利模式及中药材价格上涨,继续受到推荐。

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