金蝶精斗云 和讯消息 23日举行的交银国际2010年下半年投资策略会,交银国际研究部董事黄文山表示2010年房价下跌最多20%,不会对经济照成较大负面影响。中国经济在短中期增长仍可达8%,中国政府在下半年的政策紧缩力度将减弱,尤其顾虑到国际环境及房地产调控的影响,下半年加息的可能性变小。他认为,股市在种种担心之下连续调整近7个月,许多行业或个股已呈现出一定投资价值,投资者分批建仓机会来临。
1.楼市有望软着陆
对于中国楼市,交银国际预计2010年的整体交易量会减少20-30%,楼价则下滑15-16%。据交银国际研究报告,中国银行业中个人贷款占个人存款比例远低于欧美国家。中国内地只有20%左右,香港、日本在30-40%,而欧洲这一比例高达90%,美国甚至超过100%。交银国际董事总经理杨青丽表示,中国的储蓄存款基础非常雄厚,贷款首付比例较高,社会有能力承担楼价下调所带来的负面影响。
此外按揭贷款仅占未偿还人民币贷款总额的12.5%,即使出现1%的违约,亦仅占贷款总额的0.12%,或者银行业权益的1.1%,所以楼市措施对银行业的影响实在微不足道。根据央行调查数据,目前个人贷款偿还每月支出占个人收入比重三成左右。杨青丽表示,“现在是有钱人在撑着房地产市场,只要慎重出台房地产税等比较重的调控措施,房价不大幅下跌,所引发的信贷风险很小。只要给市场一段时间消化存量房,政府再建一些保障性住房,我们认为中国楼市实现软着路的可能性还是有的。”
2.欧元将进一步贬值
欧洲债务危机使得投资者对债务占GDP比率高的国家失去了信心,大举抛售其政府债券,欧元同时下跌。交银国际报告认为欧元不是全球主要储蓄货币,不能像美国一样靠增加借贷来解决问题。目前各国均指出要以削减财政赤字为未来目标,暗示政府将不会再推出刺激经济方案,所以欧洲未来1-2年的经济发展并不乐观。欧洲要解决目前难题,最终唯有依靠欧元贬值。低汇率可以刺激出口,并推高进口货品价格,这将能产生健康的经济循环。换言之,欧洲的经济在复苏前,或先陷入更深的衰退。欧洲乃至全球股市短期内将持续受压。
3.今年金价或达2000美元
交银国际研究部董事黄文山表示,市场信心薄弱的标志之一是近日金价的走强,金价的走势向来与美元背道而驰,但是,在过去数周,美元和金价同时大升,反映投资者对多种资产类别的前景均不乐观,从而把资金转至较安全的黄金。黄文山预计说:“我自己判断,今年黄金最高价格有可能接近2000美元。”
4.下半年加息可能性不大
由于经济增长的不确定性在增加,欧洲债务危机导致外部环境的不确定性增加,中国货币政策制定者在试图实施严厉的紧缩政策时,必定会很谨慎。此外,在可见的未来,通胀失控的可能性不大,市场对通胀的担忧也在减弱,所以交银国际认为下半年加息可能性不大。
5.人民币升值对股市影响不大
对于近几日人民币重启汇改带来的市场上升行情,杨青丽认为,目前市场对人民币升值的预期在3%左右,幅度不是太大,所以不存在太多的热钱涌入。并且央行开放“小QFII”,即境外人民币通过在港中资证券公司及基金公司投资A股市场,这使得进入A股市场的境外资金是可控的,所以人民币升值反映在A股上的影响是有限的。
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