麦田立家陆利明：企业融资规划与技巧

杭州麦田立家投资管理有限公司 陆利明

　　主持人：各位来宾，各位企业家们，大家下午好！非常高兴大家能够相聚在东部软件园，来参加创新杭州暨创新中国DEMO  CHINA的2010年杭州分赛创业的活动，今天上午大家如果参加我们论坛的话也听见了专家，包括投资界的合伙人，各位互联网一些人士关于行业的一些看法，也是为了我们明天的项目的进行打下一个好的基础。

　　我们今天下午邀请到的是杭州麦田立家投资管理有限公司资本成长中心主任陆利明先生以及联想投资执行董事沙重九先生，很多企业在现在碰到的一个最大的问题就是关于资金的问题，很多人都在想，我们应该怎么样在风险投资上打交道，必不可缺的就是融资计划书，这样一个融资计划书应该怎么样来撰写，在和风险投资商在交流上有什么问题呢，大家用最热烈的掌声欢迎陆利明先生为大家做第一个演讲。

　　陆利明：刚才主持人说企业融资的规划，然后写一个企划书，我想如果在座的是一个企业的创办者或者高管的话，这项任务对你们来说可能不是最擅长的，我个人是这样认为的，所以今天在这里要谈的几个方面，基本上是这几年来我们做创投自己的一些心得和经验。我认为真正要写好一个融资的商业计划书，这个功能应该不是创业者要做的一件事情，我个人是这么认为的。

　　今天跟大家实际上讲不上培训，就是把我们做创投这几年的一些自己的看法，有一些成功的企业他们的做法或者有一些失败的案例，都拿出来跟大家做一个交流，这个我想可能会对大家会更有帮助一点，而不简简单单地说写一份计划书。

　　首先说第一个事情，企业为什么需要私募融资，这个问题也可以分开来讲，也不单纯讲私募融资，其实政府也给大家提供了一个很好的平台，浙江省就有风险投资公司，杭州市也有一个投资公司，各个区都有，所以私募投资可能对大家来说好象是比较有吸引力，但是实际上公募的资金也可以为大家所用。我在讲为什么需要私募融资的过程当中，首先跟大家明确一点，像我们这一类的私募基金，创投企业，上面一个“雪中送炭”还是锦上添花，我不知道私募是怎样的一个角色。这个答案其实并不唯一，我是这么理解的，因为有很多创投企业的定位是不一样的，有很多是天使，那么它就是雪中送炭的，有很多后端的靠后的，企业来投资的话一定是锦上添花的，所以这个要看创投企业的定位，和被投企业所处的阶段。这里有几个理由大家可以去理由一下。

　　第一个理由，企业在发展的各个阶段，实际上做企业的人，哪怕是做了几十年企业的人都知道，钱永远是不够的，如果够了就说明他的战略规划出问题了，连钱都不缺了，他缺的就是战略，这是第一个我们需要去理解的。

　　这里列了几个阶段，告诉大家，可能很多的创业投资者都是集中在第一个阶段，就是产品研发、市场推广、招募人员，你有一个好的创意，但是你没有这么多钱做这个事情，你的理想很好，但是没钱，所以你会集中在这个阶段，对钱很渴望。这个时候投来的就是雪里送炭，我们把这个投资叫做“天使投资”。

　　第二个阶段是成长期的，对很多创投来说，这个模式已经被市场所验证，而不是存在你脑子当中的，是市场已经刷洗过一遍了，可能有十个做同样事情的人，留下了两三个，但这个时候实际上它也是需要大量的资金来做的，它做什么呢？有客户的积累，有单一市场向全国市场铺点，复制这个模式。

　　第三个部分就是扩张期，对我们来说，很多时候它是处于IPO的阶段，它准备上市了，这个时候它可能会做这一轮的投资需求，这个是从企业发展的三个阶段来说，实际上它每一个阶段都有需求。

　　第二，公司的治理结构。很简单，很多的初创期的企业，我接触过很多，甚至有很多是我的朋友，他们有的是两个人开办公司起来的，哪怕到后来做大了也是几个朋友在一起，因为信任所以大家就一起来做企业，这样前期的沟通成本是最低的，这样办企业是最容易的。这里恰恰出现一个问题，你的公司的治理结构肯定是有缺陷的，在这个节点上，如果说私募投资进来对你的巨大帮助是什么呢？它从它的利益需求点帮你企业走入规范的过程。通过这个投资的契机也可以把创投公司投资企业的资源放到你的公司来，从而推动你本身的创新，我觉得这是第二个理由。

　　第三个理由，提升品牌和公信力。这个很简单，比如说我已经得到了IPC的投资了，就说明国际大的VC都认可我这个模式，对它本身是一种相互的支持，或者我获得联想投资的资金了，都是这个意义上来体现。

　　第四个理由，可以这么来说，因为初创期的企业或者很早期的那些企业，大家都是勒紧裤腰带，把企业做起来，等到了融资以后，实际上你们会出上一部分的股权出来，这个时候你的财务紧张得程度会有所缓解。从更远的角度讲，你的IPO上市了，你的利益实际上是放大到最大的，总这个角度讲，实际上你也是有理由把你的股权拿出一部分来实现。

　　第五个理由，促使公司的进一步规范。因为对我们来说，很明确，你要去走IPO这种道路的，你必须是一个非常规范的公司。你的目标或者我们的目标就是IPO，如果在这个前提下你必须要符合最简单的财务规范。很多我的朋友能避的税尽量避掉，最好是亏损，但是亏损的钱怎么上得了IPO的创业板，所以在这种前提下，风险投资逼着你去做规范。

　　第六个理由就是增强公司的防御能力。我现在跟大家交流这么一个事情，不知道大家都A股的股市有没有关心？有没有的举手我看一下。如果你不关心我觉得是不正常的，IPO是一个很好的融资平台，如果你不关心，我不知道你未来想做什么？实际上在2008年发生美国的雷曼兄弟破产倒台之后引发的这一波，我们称之为经济危机，实际上而不是金融危机，由金融危机演变为经济危机，实际上对中国也好，对全球也好，都形成了一个巨大的创伤。在中国四万亿投资的前提下，好象大家没感觉到，但是我从今年2010年的3月份开始，我就觉得第二轮的金融危机又来了，所以我非常紧张，所以我问大家对股票市场有没有关心是有道理的，有3000多点到现在的2000多点，今天好象有一点翻红。我们一直在说股市是经济的晴雨表，其实不能忽略这个事情，因为一旦市场不好，很明显投资商或者风险投资的活跃度明显就下降了，你能谈的价格明显被压缩了，原来你想谈10倍，现在5倍能给你就很好了。所以我觉得你只要把你最核心的东西拿出来，获得私募融资以后，你不管在经济的萧条期、成长期也好，你是获得了更大的防御能力，这是第六点，可以增强公司的防御能力。因为像金融危机、经济危机，没有人可以独善其身。这是我们简单地讲了一个私募融资，企业为什么需要的六点理由，当然这个比较教条化，但是大家的考虑正是基于这样的基理这么几点，如果偏离了事实上你的出发点就有问题了，等一下我们会讲一个案例，就是在这个楼，已经被投资两轮了，有两轮已经投过了，但是被证明是失败的。

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