金蝶精斗云
Zappos创始人谢家华
导语：Zappos创始人谢家华日前在美国主流商业报刊《Inc.》网站上发表文章，讲述了亚马逊收购Zappos的整个过程，并透露出售公司并非自己的真意，只是迫于投资方红杉资本压力。
以下为文章摘要：
拒绝被收购
第一次亚马逊尝试收购Zappos时，我们毫不犹豫的拒绝了。那是在2005年的夏天，我倾注了五年心血的Zappos似乎开始走上正轨。当年我们的商品销售总额达到3.7亿美元，成为了Inc. 500强企业。尽管我们并未实现盈利，但离这一目标已经不远，并且我们的收入增长很快。当时我们几乎全部收入都来自于鞋类销售但我们希望能够最终实现全方面的经营，并期望Zappos能够发展成维珍(Virgin)一样的国际品牌，我们计划在2010年销售达到10亿美元，并最终上市。
在2005年，亚马逊创始人杰夫middot;贝佐斯(Jeff Bezos)来到我们总部进行拜访，在交谈当中我意识到对亚马逊来说，我们只是一个领先的鞋类公司。如果我们同意出售的话，我们将可能并入他们的运营当中，而我们的品牌和文化将有可能消失。这就是为什么我向贝佐斯表示任何价位都不会引起我们的兴趣。我感觉我们才刚上路。
四年之后，亚马逊再次表达了收购的意愿，而我的直觉是拒绝。我们的营收自2005年以来稳步增长，到2008年我们的年度商品总销售已经达到10亿美元:比我们的计划提前了两年，并且我们还实现了盈利，我们的文化也更强了。就像以前一样，我们的计划是保持独立和最终上市。
现金流出问题
但是我们的董事会成员却有其他想法，其中就包括了来自硅谷的风险投资公司红杉资本(Sequoia Capital)，该公司向我们注资了4800万美元。就像所有的风险投资公司一样，红杉资本希望其投资能够获得巨大的回报:多数情况下是通过IPO。如果经济保持繁荣的话，几年之后我们就能够实现上市这一目标了，但当时的全球经济衰退以及信贷危机使得Zappos和我们的投资者处于一个不稳定的局势。
同时，Zappos依靠一笔价值1亿美元的循环信贷购买库存。但是我们的借贷协议要求我们每月达到既定的营收和利润目标。因而即使我们仅差一点点未达到这些数额，银行都有权抽走那些贷款，从而给我们带来现金流危机并最终可能使我们破产。在2009年年初，甚少银行会愿意向我们这样的公司贷款1亿美元。
我们可能遇到的现金流问题并不止这一个，我们的信用额度是“资产担保”的，这意味着我们可以借贷的金额仅能达到我们库存的价值的50-60％。但是我们库存的价值并非基于我们所支付购买的货物，而是基于Zappos被清算的情况下我们可以合理获得的资产。随着经济恶化，我们库存的评估价值也开始一路下降，这意味着即使我们达到了银行设定的目标，我们可能也难以获得购买库存所需的金额。
这些问题明显是与我们业务的表现没有关系的，但是我们的董事会成员却因此产生了分歧。部分成员一直将我们公司的文化视作是一个宠物项目。但我不是这么认为的，我相信找到合适的文化是一个公司应该做到的最重要的事情。但是董事会的观点确是相当传统的，他们认为一个企业应该把盈利放在首位然后利用利润为雇员创造更多的好东西。他们认为我的“文化观点”并不能引导公司向前发展。董事会希望我，或者不管那个CEO，将更多的时间用在提高业绩而不是担心员工的乐趣。
在某种程度上，我赞同董事会的观点。事实上，如果我们坚持文化方面的观点，我们的财务状况可能受到影响，短期内可能减少我们的开支，尽管营收可能在短期内不会受太大影响，但我确定从长期看，我们所取得的成功都将受到破坏。
陷入困局
在2009年年初，我们陷于困局当中。得益于复杂的法律架构，我有效地控制了公司大部分的普通股，因此董事会并不能强迫出售公司。但是在仅有五人的董事会内，只有我和林君叡(Alfred Lin，公司CFO和COO)一直恪守着Zappos的文化。这也就意味着，如果外部经济环境以及公司的运营情况不佳，董事会有权将我开除出董事会，并重新选定一位为公司带来最大利润的CEO。尽管他们并未如此表示过，但我认为事情的发展方向将是如此。
对林君叡和我来说那段时间充满了压力，但是我们从前面对过更加困难的情况，因此我们还是尽力寻找困难的解决方法。我们想到了一个办法：收购董事会其他成员的股份。我们预计这将需要2亿美元。在我们跟潜在投资者协商时，亚马逊与林君叡接触，并咨询了直接收购Zappos的可能性。尽管这对我来说这并非最好的选择，但是林君叡认为与上次相比，亚马逊对让Zappos保持独立经营的想法更加开放了。同时，我们认为如果忽视亚马逊提出的高价，将使我们违反对股东的信托责任。
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