金蝶精斗云当众多曾经抱着“小富即安”心态经营企业的医药公司，在新医改引发的时代大变局中再也无法继续“小富即安”时，医药行业整合的预期已经被悄然强化。这令很多专注于投资医药产业的基金经理兴奋不已。
基于对人口消费基数、新医改以及新医药技术革命衍生出来的行业爆炸性机会的预判，医药产业正步入黄金十年这一观点被越来越多的医疗健康基金所认同。
在上述预期和认知下，动辄掌管数十亿资金的基金经理们开始四处寻找优势医药公司。
在过去的十年里，医药健康关联企业的利润增长了6.5倍，6.5倍意味着两倍于GDP的增长速度。那么未来10年会怎样？专注财务投资的机构是以怎样的心态看待医药产业的投资机会？建银国际行政总裁兼执行董事胡章宏在“新形势下医药行业投资、融资及并购策略论坛”中阐述了此类机构的看法。
胡章宏：黄金十年优质药企与资本将加速融合
很多机构认为，未来10年不仅是投资的黄金十年，更是医疗健康领域的黄金十年。
可以预期，在房屋、汽车这些需求得到满足后，国内消费者就会自然而然地增加对健康、保健和美容的需求。这里蕴含着巨大的市场。
在未来10年当中，包括互联网、物联网还有生物技术的革命，都将催生出一些新的药物、新的治疗方法，这些都有可能在中国这个拥有庞大消费基数的大国中制造一些世界性的医疗保健企业，这是人口消费基数的庞大和新技术的革命衍生出来的行业爆炸性机会。
建银国际坚信，在任何一个国家和地区，医药产业发展必然的结果就是走向集中。
医疗健康产业过去10年所形成的企业多、规模小、产业散的特征在未来10年会得到逐步改观。7000多个关联的药品生产商，1万多个流通的批发企业，3万多家零售企业和数万家医院，对世界人口大国而言，在发展的初期会起到很重要的作用。但是多、小、散的产业特征对于提供惠民服务，对于药品的集中采购，对于生产成本的降低和新技术的提升都有很多的制约。
因此可以预见，未来10年，一批大的医药企业会在竞争、联合、并购当中逐步走强，去年国药集团在相关领域的收购已经使这个行业的特征向集中化走出了标志性的一步。
此外，国家对于医药卫生领域的产业规划也将为集中提供一个很好的制度方面的突破条件，资本的介入也将使集中成为可能。未来在产业逐步走向集中的过程中，对投融资机构和医药产业中有抱负的企业来讲，都将是一个很好的机会。
未来10年是黄金十年的另外一个重点是产业与资本的融合进一步加深。在过去的10年中，医疗健康产业资本和金融资本结合的速度越来越快，程度也越来越深，相信未来10年的机会“爆炸率”也越来越大。
可以看到，包括复星投资国药控股在内的很多案例，就是融合的最好例证。另外，从创业板第一批来看，28家公司中有相当的比例是医药类公司，有6～8家同时登陆。这也是很好的迹象。
可以这样说，未来，立志于做大的医疗健康领域的企业，如果脱离了资本的运作，那么它在将来10年的竞争中，会有一些“弱手”，会少“一条腿”。
在一系列政策营造的医药行业大变局预期下，山头林立、小富即安的局面和心态必将逐步被改造，处在草莽时代末期的医药企业应该如何应对这个前所未有的大变局？九鼎投资合伙人暨董事总经理蔡蕾认为，最基本的思路就是“顺势者昌”。至于如何“顺势”，提高集中度、做好差异化都是可选方案。另外，上市也是优质医药企业在这个产业大变局中寻求自身突破的一个重要选择。蔡蕾还认为，当前医药行业资本化率水平较低，提高的空间将较为可观。
蔡蕾：医药行业资本化率待提高
医药产业的现状，是一个草莽时代的现状，即山头林立、小富即安。机构普遍觉得这对于很多企业来说是一个机遇性的时代：没有一个人是巨头，机会大家都一样，都面临机遇。
在九鼎投资看来，医药产业现在已经进入了一个大的时代变局。这个变局有一个大的推手就是政策主导的新医改，比如新的基本药物制度、集中招标采购、新的定价机制。除此之外，九鼎投资认为，更加深刻的力量就是产业的集中化。
综合上述情况，医药企业要适应这个大变局最基本的思路就是顺势者昌。
所谓顺势者昌，第一个关键词就是集中，产业要集中化。在当前时代，很多传统产业进入了快速发展的时代，在医药产业中体现更加明显，小的企业向大的靠，大的企业兼并集中。九鼎投资认为，未来整个医药行业前10名和前5名将由现在的20％提高到80％。第二，对于医药工业企业来说，要么就把工业做大，要么就从营销方式走出自己的特色，如果不能从规模来取胜的话，就要靠差异化取胜。第三是做品牌，品牌也是差异化的标志。
具体实施路径有以下3个选择：第一个路径是整合，就是兼并重组、强强联合或联大靠强。第二个路径是维持，是一个自主沉浮的状况。第三个路径是上市，就是与资本市场相对接。上市也是医药企业在这个时代的产业变局中寻求自身突破的一个重要选择，通过上市来实现突破发展。
那么，在中国A股上市，医药企业究竟需要具备哪些关键因素？九鼎投资归纳为以下4个方面。
一是上市的基本条件和持续经营能力；二是企业家的认识和决心，这是企业上市的关键因素；三是负责任的中介机构队伍，包括券商、律师事务所、会计事务所，必须通过券商制作相应的上市材料；四是势力强大、资源丰富的合作伙伴，以财务投资型为佳。
这些因素就是上市成功的核心。
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