金蝶精斗云引言：经济处于上行通道时，一些CFO也扶摇而上，似乎要冲破天花板，甚至有冲破大气层的冲动，更是不知道脚下的地板为何物；一旦经济瞬间下行，一些CFO 又晃动着双脚寻觅地板，并急速回缩至温室之中。但在严冬侵袭之下，透明的天花板及四壁也蒙上了一层迷雾……
然而，只有站在最高峰，CFO们才能“不畏浮云遮望眼”，才能透视2008年迷雾，实现2009年的成功大突围。
圣诞的钟声刚刚响过，2008年亦将随着赞美诗的美妙歌声飘逝而去，从而在波澜壮阔的时间史册中永久地掩过一页。翻拣一年留下的碎片，寻找往昔的苦与乐，积淀曾经的得与失，或许是CFO们对2008年最好的纪念。而这种经历过暴风雨后的成熟，或许将成为开启2009年新纪元的大门之匙。
2008，多变之年
对于CFO们来说，2008年注定是波谲云诡的一年，因为有太多的事情让他们眼花缭乱，使他们遁入迷雾。
金融危机
几乎所有的被访CFO都将今年的第一个关键词归结给金融危机，他们密切关注着这场由华尔街金融风暴引发的全球金融海啸，正是它导致了中国宏观经济形势的急转。国务院发展研究中心信息中心主任米建国说：“从我国经济的宏观层面来说，上半年还处于通货膨胀阶段，到下半年就开始通货紧缩了，其中很大程度上是受金融危机的影响。对于一个个体企业来说，必将在这种急转的形势下面临一系列的风险。”
通胀表现最突出的是能源价格的上涨及人工成本等，上半年石油价格曾到达过每桶140美元左右，米建国说：“还有人工成本的问题，由于新劳动法的实施，人工成本在上半年的问题也非常突出。”
到了下半年，经济形势却出现通缩现象，企业整体感到缺钱。12月23日，央行刚刚进行了降息，这是自9月份以来的第五次降息，可见此次通缩的程度有多大。
米建国梳理了一下今年中央宏观调控的基调，从中也能感受到经济形势的巨大变化。他说：“2007年底‘双防’：‘防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀’；2008年7月‘一保一控’：‘保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨’。2008年10月‘保增长’：保持经济稳定增长放在首要位置，同时兼顾抑制通货膨胀和保持国际收支平衡。”
而下面这些关键词都和金融危机有着千丝万缕的联系。
油价冷暖
正如前面所述，油价起伏不定，几乎影响了所有企业的成本，因为物流的成本在增加。苑闻宇所在的招商局物流集团天津分公司就是一个物流企业，他对企业受到的影响体会极深。苑闻宇说：“10月份，我们发现金融危机对公司的影响体现在：外贸业务量减少了近三分之一，工业客户的业务量降幅达50%至60%。这一方面是因为这些企业的市场份额在萎缩，另一方面也有油价成本的因素。”
在上半年的成本压力过后，下半年的市场压力来了。苑闻宇说：“油价下调了，我们的成本压力一定程度上得到了缓解，比如我们做物流的企业，外包的价格就有一个很明显的下降趋势，而且船运的价格、陆运的价格也都在往下走，尤其是船运的价格甚至出现大幅度的跳水。但是，市场开始萎靡了。”
这场金融危机重创了很多企业，他表示：“整个市场出现萎缩，如客户的业务量下降，客户的产品销售价格压力很大。因此，我们的服务价格也在下调。现在，如果新签一个协议的话，价格都会是非常低的。这对我们这些企业来讲都不是一件好事情。”
目前对苑闻宇的企业来说最关注的热点应该是燃油税，他说：“12月19日公布油价下调，明年停交养路费，实行燃油税，而且明年执行燃油税之后，现有的价格不再上涨，那就意味着明年1月1号之后油价有一个更大的下降。对我们物流企业来说，这不是件坏事。但大势还得看金融危机什么时候能够缓冲过去，这是2009年及以后最关键的问题了。”
保值风险
2008年，很多公司都在保值方面栽了跟头。这主要是与经济形势剧烈变动相关，某化肥企业的财务高管就举出自己在这方面的教训，他说：“我们企业主要生产尿素，原料是煤。但是，煤炭上半年价格飞涨，尽管国家进行了调控，到10月中旬还是涨到1400元每吨，比年初时候的价格几乎翻了一倍。因此，在上半年的时候，我们为了避免成本上涨，就开始囤货，提前购进大量煤炭。但是，到了下半年，PPI（生产者物价指数）下调，10月份后煤炭的价格已经下降到了900元每吨，这样就造成了存货亏损。现在，我们正在全力消化这些存货。”
以往冬季需要储备2个月的煤以供使用，现在该企业只需储备1个月的煤，该财务高管说：“因为上半年的储备几乎可以顶得上1个月的储备量了，买这些煤的价格与现在买煤的价格差价比较明显。”
更令他痛苦的是，油价的起伏也给企业的市场销售带来了波动。他说：“国外的化肥公司生产尿素大多使用石油和天然气，上半年油价高的时候，他们生产的尿素价格也高，现在油价下跌，他们的尿素价格也跟着下来了。这带给我们的不利影响是，国外这些化肥公司现在有可能进入国内冲击国内市场，因为之前我们囤的煤价格较高，所以在价格上不具优势。”
这和众多钢铁企业购进铁矿石囤货而造成巨亏的情况如出一辙，实务型企业通过这种方式保值无可厚非，但问题是如何判断宏观经济走势。目前来看，这种亏损很多都是由于财务高管们对宏观经济走势把握失误所致。
投资之困
大唐电信集团总会计师高永岗对国内有些企业投资连连亏损的事件记忆犹新，去年火爆的资本市场曾让很多企业乐在其中，而金融经济危机后全球股市一片萧条，受伤的企业则不止一个。高永岗说：“亏损企业中不乏国内许多大企业的身影，相信这些企业都有严格的风险管控程序，但是由于外部环境出现颠覆性变化，使得企业难以抵御系统性风险。2008年让许多人真真切切地体会到风险的含义。”
他顺势从书柜上取下一本名为《诚信的背后》的书，说：“在前段时间召开的中央企业产权管理会议上，国资委领导向大家推荐了这本书，这本书给我们最大的启示是：风险无处不在。”
市场环境变化也给人们投资估值体系的选择带来新的变化，高永岗说：“目前很多人的估值模式已经开始发生变化，由原来的主要按市盈率来估值，慢慢地向未来现金流折现估值模式转变。这说明大家的投资态度越来越趋于谨慎，不再单单以账面价值作为参考标准，更要去考虑企业的当前实际价值。正如前段时间投资的一家企业，当时的账面净资产仍在每股1.14港元，但从实际按照认购价格看，它的市净率大概在0.3港元左右。”
三率变幻
对于外经企业来说，利率、汇率及税率在今年都对他们产生了很大的影响。崔立中是中国水利电力对外公司的总会计师，他今年一直在为这三率变幻带来的风险思考对策。
他说：“我们和银行一直保持着良好的合作关系，即使在2008年上半年从紧的货币政策下，我们也是以低于基准的优惠利率从银行取得借款的，因此，利率的变动对我们的影响不是很大。而汇率影响则比较明显，因为我们公司主要是在国外承包工程，主营业务收入主要是以美元结算，目前建筑行业的主营业务利润率平均不超过5%，而人民币累计升值了近20%，你可以想想吃掉了企业多少利润。”
今年由于新企业所得税法的实施，也给外经企业带来了新的问题。此前在33%税率的时候，外经企业在境外实现的税后利润可按定率抵扣的办法在国内补缴16.5%的所得税，也就说认可在国外已纳税部分的综合税率为16.5%；新税法实施后，企业的所得税率统一降到25%以后，外经企业应如何纳税呢？崔立中表示：“如果沿用原税法的精神在国外缴纳16.5%的所得税后，在国内补交8.5%即可，但新税法只规定了‘分国不分项’的抵扣办法，而没有给企业以‘定率抵扣’的选择权，外经企业普遍反映难以操作，主要原因是:境外会计期间不一致，计税方法存在差异，在境外难以取得符合要求的完税凭证，所以在国内到底该补缴多少，企业界与行业和税收主管部门正在研讨，这是外经企业遇到的一个特殊的问题。”
2009，突围之年
一切的迹象表明，2009年将是更加艰苦的一年。央行降息了并不代表银行就会放贷，既定的4万亿元投资计划也并不能“普渡”众企业。2009年的一切将充满更多的变数，企业的生存暗伏重重危机，也充满了挑战。如何应变和突围，成为CFO们的当务之急。
降息了，及时调整融资策略
央行再次降息衬托出中央当前以及以后一段时间的宏观调控基调，上述化肥企业的高管已经打算将短期银行借贷转换成长期借贷，他说：“当时选择短期借贷是因为对宏观经济走势及国家政策没用十足的把握，现在大势逐渐明朗，长期借贷比短期借贷成本要低很多。”
央行降息肯定会对对汇率产生影响，该财务高管表示，如果人民币在市场上流动较多，会减缓人民币升值压力，而且国家一再放松政策防止通缩，可以预计在最近的一段时间将有更多的人民币进入市场，美元可能会走强，这样就可以关注汇率之间的变化，合理搭配币种，减少损失。
适度扩张的财务战略
危机即危险中蕴含着机遇，目前的形势下，崔立中所在的企业并未感到十分困难，在2009年可能会采取一些较为主动的财务战略，他说：“因为我们有一些有利条件，比如我们和银行有良好的合作关系，银行在全面了解我们企业资产负债状况、偿债能力和发展前景的情况下，不仅提供优惠贷款利率，而且在保函、信用证和流动资金贷款免担保授信方面给予了更有利的支持，加上其他的外部条件，我们的主营业务将会有更快地发展。2008年，我们与银行共同合作探索，以创新的福费廷方式完成了一项债权债务重组，卖断长期债权，锁定汇率风险，减轻债务负担，优化了资产负债结构。”
在金融危机来临通货紧缩的情况下，基础原材料价格走低，这将有利于降低施工成本。2008年，崔立中所在的公司签订的合同额创历史新高，所以他认为可以适当地主动一些。他说：“虽然现在国际上对能源的需求在下降，但是在能源结构中，依靠水力发电提供的清洁能源占比仅为10%左右，国内国际水电市场还有很大的发展空间，需求未必就如想象中那么差。”
为了应对国别风险，中水电公司也在关注各个国家或地区的政局和社会稳定问题，目前公司的业务主要分布在亚洲、非洲及美洲地区，明年公司将有扩大南美洲业务的打算。“我们的目标市场是与我们国家关系不错、政局稳定、又有开发前景的地区。”他说。
成本控制延伸到财报之外
如何做好经济困难时期的成本费用管理是目前企业最重要的工作之一，这也是高永岗在2009年打算做的事情之一。他表示：“2009年面临的形势比较严峻，作为我们企业来讲，应该围绕效率和效益两方面进行精细化管理，通过成本费用管理、资金集中管理等促进效益的提高。”
围绕效益，就必须调动各个环节，仅仅在财务报告方面控制成本是无济于事的。高永岗说：“要将这种成本费用控制延伸到各个相关环节，比如我们高科技企业，主要的费用投入是研发，我就着手从这方面控制，从研发项目论证等多方面进行控制，不需要上的项目就不上。目前经济环境下，对项目的论证需要更谨慎、更严格。”
信用管理也是企业必须面对的问题。在信用管理上，企业不能只顾自己的利益，还必须关系与你相关的产业链上下游的信用及资金状况。在应收账款方面也要加强管控，缩短应收账款期限。高永岗表示：“比如，原先90天的期限缩短在60天。一定要从这个环节防止坏账的发生。同时，尤其要注意的一点是自己的应付账款也要跟得上。在形势艰难的情况下，大家的日子都不好过，应付账款跟得上期限才能保证产业链的存在，最终也能救自己。”
在困难时期，高永岗相信企业活下去要靠的是核心竞争力。他说：“这个时候能活下来的还是拥有核心竞争力的企业，我们企业是高科技企业，核心竞争力是人才，所以在这些方面，企业会激励人才、鼓励人才发挥积极作用，并为他们创造良好的人文环境。”
减少前瞻性投资
严冬之下，投资绝非良策，苑闻宇表示：“现在，我们看到的一些企业以及我们自己都实行的是一种相对收缩的对策，尤其是在投资方面，做的主要是保留好自己的现金流，管理好自己的应收账款。防止用户出现重大变化（比如破产等）导致自己的现金流出现重大的恶化，这是我们目前重点防范的。总之，一个是现金流，一个是防范风险，而且不会考虑大范围投资。”
但是，不鼓励投资也并非完全杜绝，苑闻宇说：“经营思路上的主要关键词一定是稳健的、控制风险的收缩性财务政策，投资也不能说完全被枪毙掉了，关键是要量力而为。在当前市场处于下行周期的前提下，资源的价格变得越来越合理了，甚至是偏低。资源性商品的价格在降低，如果有能力，又看准了项目，那我觉得可以适度投入，为下一阶段的市场上行做一定的准备。”
最近，苑闻宇所在公司就在天津一园区买了一块地，他说：“以前一直在谈这块地，现在对方要求放低了，价钱降下了。所以，要看到好的东西，对好的资源还是应该适度地投入，这样可以为下一轮的资源高峰期做一个战略性的储备。”
对于其他一些投资性项目，苑闻宇的初步打算是，明年除非是必要的扩大生产类投资，一般不会做前瞻性的投资。而之前他们则会做一些前瞻性的投资，也就是在预测下一年度或下一季度企业业务量有所增长的基础上，提前进行一些资源性投入，比如车辆、仓储、某些装卸设备。
其他的应对措施主要是压缩成本费用，包括降低员工的福利等。
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