金蝶精斗云CFO 细说境内企业海外并购
目前，海外并购是否是好时机？境内企业出海还需注意什么原则？在日前举行的财务总监领导力论坛上，与会的CFO 们普遍认为，境内企业出海正是好时机。
条件成熟
《财务总监》杂志主编吴晨表示，Ａ股市场从６０００点高位降到３０００多点，市值的降低显示其估值渐趋合理；市场情况发生变化后，很多强势的企业认为，现在是一个整合的趋势；此外，目前很多国外ＰＥ（私募股权基金）公司在境外的交易量下降了，寻找合作伙伴的意愿强烈。而人民币升值也为境内企业出海“保驾护航”。
复旦大学管理学院薛求知教授在接受记者采访时表示，人民币升值意味着境内企业到境外投资的成本下降了。
在日本、韩国及中国台湾地区汇率大幅升值期间，都曾发生企业对外投资高潮，证明了本币升值有利于企业的对外投资。此外，美国次贷危机的蔓延，为境内金融机构和企业“出海抄底”提供了条件。
问题频现
尽管时机成熟，但目前我国企业海外并购还是处于初级阶段，并购成功率并不高。在境内企业的海外并购案中，各种问题频频出现。
联想集团副总裁兼大中华区CFO 周庆彤表示，境内企业走出海外并不容易，当年联想并购ＩＢＭ经历了一个艰难的历程。因为并购时面临的问题非常复杂，如市场环境的不同、不同的法律体系、不同的劳资关系等，特别是财务系统需要与国际接轨，而如何去控制投资冲动和风险控制能力，也是并购时需要特别考虑的问题之一。
北京信怡汉唐投资有限公司董事总经理卢奕也表示，境内企业要出海并购，自身还存在着很多问题，首先，境内企业海外并购经验并不丰富，很多时候他们在并购时机上的把握、战略上的整合都有很多不足；其次，境内企业海外并购的过程中，总会遇到一些政治阻力；最重要的一点是，很多即将出海的企业进行海外扩张时，内部有很大阻力，甚至他们的财务部门不足以应付并购带来的挑战。
不过，这并不能阻挡境内企业海外并购的冲动。
审慎出海
普华永道合伙人Ａｎｔｈｏｎｙ Ｌｕｃａｓ指出，目前很多境内企业实行海外并购后，大部分价值是在并购交易完成后被损毁的。普遍的并购交易错误包括：管理层的利己主义和傲慢自大、缺少准确的信息、对潜在并购目标的分析不足、不完整的尽职调查流程、没有及时考虑整合流程等。
此外，即使并购后，两个企业间的整合仍然出现问题，如对并购后整合的规划不够充分，缺少对并购后整合项目的领导力，缺少正式的、快速反应的决策流程，花费太多时间在公司政治上等。Ａｎｔｈｏｎｙ Ｌｕｃａｓ表示，如何平衡并购后整合活动与日常业务运营，获取收益增长，成为并购后最具挑战性和重要性的活动。
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