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凡事预则立|第一次预测年度资金需要量得做足准备

凡事预则立,不预则废。财务更是如此。正所谓兵马未动,资金先行,否则有了一顿充,没了敲米桶,会给企业带来极大的危害。

公司今年的总体规划出来了。郑总的上年工作总结和下年工作计划纪小羊看过,今年公司计划营业收入在去年的基础上增加6,000万元,达到2.5亿元,利润总额达到2,000万元。财务编制预算就要以这为基础。纪小羊首先需要预测的是全年的资金需要量,正所谓兵马未动,资金先行。为了达到2.5亿元的营业收入,创造2,000万元的利润总额,需要多少资金,这些资金分别用在何处?

从公司的现金流量表分析,公司目前的现金流量是充足的,但公司持续的生产经营活动,肯定会不断地产生对资金的需求,特别是今年公司的规划是要取得2.5亿元的营业收入,纪小羊根据这一财务需求,需要确定资金需要量,提前安排融资计划和合理使用与调度资金,既要有充足的资金,满足生产和管理的需要,但又不能让资金闲置。这就需要预测者对情况充分的了解,掌握历史资料与行业资料,并对未来的趋势进行预判与分析。纪小羊经常在媒体上看到哪家公司哪个老板资金链断裂了,跑路了,虽然原因是多方面的,但有一点可以肯定,该公司该老板没有很好地进行资金预测,并根据预测进行操作。如果光只顾着有了一顿充,肯定没了就只能敲米桶了。纪小羊明显感觉到现在的工作是对她能力的一个挑战,是她又要跨越的一座高山。

销售预测是企业财务预测的起点。销售预测是销售部门进行的,但它是财务预测的基础,销售预测完成后,才能开始财务预测。销售部门的预测数已经报到了公司经理层,公司郑总经理的年度工作计划中按照销售部门的预测,提出了今年要实现2.5亿元营业收入的计划,这就是纪小羊进行财务预测的起点。

要达到2.5亿元的营业收入,便要生产出相应的产品出来,根据前两年的营业成本占营业收入的比例,纪小羊推算出大致的营业成本。前两年营业成本占营业收入的比例分别为70.6%和70.2%,前两年的平均比例为70.4%,70.4%*2.5亿元=1.76亿元。按此方法,纪小羊依此类推出营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的预计数分别为878.5万元、2,752.5万元、1,818.8万元、172.5万元。虽然财务费用最终要根据资金的需要量最后进行修正,但前面的财务费用预计数可以暂时利用。这些支出汇总金额为23,222.3万元。如果不考虑应付账款和欠款的因素,这些都是要支出去的。也就是资金的需要量。

营业外收支在本公司所占的比重较小,可以不考虑。所得税因素的预计比较简单,预计实现利润总额2,000万元,按25%的所得税率计算为500万元,不考虑欠税的因素,这也是要支出去的,也是资金的需要量。

公司的股利分配政策一般是在年度报表出来以后才决定的,所以在本年度内,可以不考虑留存收益的分配问题。这样纪小羊预测出全年资金的总支出为23,722.3万元。这是宏观数据。

是不是公司就需要这么多的资金呢?肯定不是的。公司还有营业收入。公司预计的营业收入为2.5亿元。有了这2.5亿元的营业收入,而所有的支出还小于营业收入,是不是就不需要资金,仅靠企业自身的营业收入就能保证企业的正常运转,达到企业的盈利目标呢?肯定不是的。营业收入肯定不会全部成为现金收入,会有部分应收账款,而且如果应收账款回收不及时,很可能便导致资金链的紧张。那么到底资金的需要量如何预测呢?

纪小羊学习了相关资料和教材,总的理解是根据预计资产总量,减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的留存收益,得出应追加的资金需要量,以此为基础进一步确定所需要的外部融资数额。资金需要量预测的方法主要有销售百分比法和资金需要量的回归分析预测法。其中销售百分比法,需要编制预计利润表和预计资产负债表。预测外部资金需要量的公式为:

追加资金需要量=(RA/S)*ΔS-(RL/S)*ΔS-ΔRE公式中:ΔS ——预计年度销售增加额;

RA ——基期敏感资产总额;

RL ——基期敏感负债总额;

S ——基期销售额;

ΔRE——预计年度留存收益增加额;

按此公式,ΔS和S是既定的,只需要预计出资产总额、负债总额和年度留存收益增加额即可,也就是要编制预计利润表和预计资产负债表。两个表的编制基本都是根据各个科目上年占销售的百分比进行计算,然后预计出来的。但在分析资产负债表项目与销售关系时,要区分敏感项目与非敏感项目。所谓敏感项目是指直接随着销售额变动的资产、负债项目,如现金、应收账款、存货、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付费用等项目。所谓非敏感项目,是指不随销售额变动的资产、负债项目,如固定资产、长期股权投资、短期借款、长期借款、实收资本、留存收益等项目。纪小羊上面预计的所有支出项目也是根据这个方法来进行预测的,根据预测的收入减去支出,便可预计出年度留存收益增加额为250000000-237223000=12777000元。

纪小羊预计的资产总额为(55431116-17679545-1053800-645559)/191812438*250000000+17679545+1053800+645559=66367791元。其中55431116元为上年资产总额,17679545元、1053800元、645559元分别为上年的固定资产净额、长期股权投资和长期待摊费用。即除了固定资产和长期投资等对销售不敏感的科目外,资产部分的其他科目都是按科目金额占销售的百分比来进行预计的。

同样,纪小羊预测的负债总额为(23945243-12000000-550000)/191812438*250000000+12000000+5500000=25900449元。其中23945243元为上年负债总额,12000000元、5500000元分别为短期借款和长期贷款金额。(详见本书第二章,资产负债表。)根据公式,追加资金需要量为

(250000000-191812438)*(66367791/191812438-25900449/191812438)-12777000=-501171元。也就是说,按照这种方法计算的资金追加需要量,不仅不需要,还很充足,有近50万元的充裕资金。

纪小羊再看第二种预测方法,回归分析预测法。回归分析预测法是假定资金需要量和销售额之间存在线性关系,然后根据历史资料,用最小二乘法确定回归直线方程的参数,利用直线方程预测资金需要量的一种方法。这种方法需要多年的历史数据,包括多年的销售额和资金需要量,其中的销售额可以确定,而资金需要量也要靠分析,纪小羊刚来公司担任财务经理,对公司情况还不熟悉,她决定放弃这种繁琐的书本上的理论方法,用她自己的方法来进行预测。

公司上年外部借款共1,700万元,其中1,200万元为银行借款,500万元为向集团公司借款。还下欠应付集团公司的借款费用50万元。如果支付了借款费用50万元后,公司即没有多余的资金了。银行借款1,200万元为短期借款,到期需要归还,这就出现了1,200万元的资金缺口,也就是需要再融资1,200万元。

另外集团公司借款500万元,虽然每年有50万元的收入,即回收率为10%,乍看投资回报率比较高,但集团公司要给本公司开利息支出的发票,开票的税率约为6%,增值税为28300元,利息收入减去税费后只有471,700元的回报,还要交纳25%的企业所得税117,925元,也就是说集团公司500万元形成的净回报只有353,775元,年回报率为7%(未考虑其他税金及附加)。而公司的注册资本为2,000万元,公司上年的净利润为10,743,622元,年投资回报率为53.72%。也就是集团公司给本公司借款,不如追加注册资本,回报率更高。当然公司前几年的投资回报率肯定没有这样高,公司已经走过了前面艰难的起步发展阶段,进入了成长成熟期,所以回报率较高。

同时,公司向银行借款1,200万元,全年的利息费用为95.4万元,借款费用的年综合费用率仅为7.95%,远比向集团公司借款500万元的费用率低。也就是说,公司向集团公司借款,不如向银行借款划算。

这样分析,如果归还了集团公司500万元的借款后,公司将面临500万元的资金缺口。如果归还银行1,200万元的短期借款后,公司将面临1,700万元的资金缺口,也就是公司的年度资金需要量为1,700万元。至于这1,700万元如何筹集,这需要她向董事会和总经理汇报后,听候董事会和总经理的决策。但至少她心中有了资金需要量的大盘子。

虽然有了这个大盘子,为了预测全面,纪小羊又分析起了现金流量表,根据经营活动产生的现金净流量来预计实现2.5亿元的营业收入可以产生的现金净流量,她采用的还是销售百分比法。用前两年的经营活动产生的现金净流量与前两年的营业收入进行对比,求出一个平均比例,然后乘以2.5亿元,得出预计产生的现金净流量。她的计算如下:

(4521592/130644322+10060310/191812438)/2*250000000=10875000元其中4521592元、10060310元分别为前两年经营活动产生的现金净流量,130644322元、191812438元分别为前两年的营业收入。即预计本年实现2.5亿元的营业收入可产生10875000元的现金净流量(以上数据详见本书第二章中的现金流量表和利润表)。要保证12777000元的留存收益,还有1902000元的资金缺口,也就是要靠筹资活动和投资活动来保证。公司的投资活动很少,不能产生现金净流量,也就是说,要靠筹资来进行。即公司年度资金追加需要量至少在200万元左右。纪小羊心中又有了一个印象。

既然是预测,肯定不可能百分百准确。有时计划还没有变化快,但至少要做到心中有底,要打有准备的仗。纪小羊将自己的预测分析形成文字,准备向董事会和总经理汇报。

文字来源:中国会计视野

 

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